美股三大指数比较

声明：本文主要内容来自“永丰银行”，本文不构成任何投资建议。

我曾经在“基金基础知识”中提到了一个结论：普遍来讲，主动型基金是跑不赢大盘的。既然要选择大盘的话，美股三大指数我们应该选择哪一个？它们有什么区别？一起来看看吧。

下图青色、橙色、蓝色、黄色分别为纳斯达克综合指数（IXIC）、纳斯达克100指数（NDX）、标普500指数（SPX）和道琼斯工业平均指数（DJI）自1997年以来的变化。

标普500

标普500指数（Standard & Poor’s 500 Index，S&P500）包含美国500家最大的上市公司，能很好地衡量美国大型股的表现，由于成分股占美股总市值约80%，也普遍被认为是美国股市最具代表性的指数。

标普500指数采用流通市值加权，更能够反映公司股票在股市中的实际重要性，并由标准普尔公司维护，在成分股市值、发行时间、流动性等方面有严格的筛选规定，并会根据多项原则综合考量，持续选择和更换股票，以确保指数的代表性够强，因此标普500指数甚至足以显示美国经济的兴衰。

纳斯达克

纳斯达克综合指数（NASDAQ Composite Index ，NASDAQ）是由所有在美国纳斯达克交易所（National Association of Securities Dealers Automated Quotations，NASDAQ）上市的公司，依流通市值加权计算所组成。 其成分股主要是苹果、Meta、谷歌、英伟达、微软、亚马逊等科技公司。由于科技股的占比很高，NASDAQ 指数也是美国最重要的科技股代表指数。

纳斯达克综合指数常与另一个指数混淆，即「纳斯达克100指数」（NASDAQ-100 Index），NASDAQ-100 是由纳斯达克综合指数中100家最大的非金融类股所组成，成分股占比相对集中，聚焦高科技、高成长和创新类上市公司。由于 NASDAQ-100 不包含任何金融股，一般情况下，科技类股的纯度更高，因而成为追踪科技股ETF的主要追踪指数。

道琼斯

道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average Index，Dow Jones，Dow）创立于1885年，是美国历史最悠久的市场指数之一，由美国30家知名蓝筹股（blue-chip）组成，通常是各个行业的龙头或是领先者，代表美国最大且最具知名度的股票。

指数名称中有“工业”两个字，起因来自指数创立于工业革命刚结束的年代，正值火车、汽车等产业开始崛起的时期，因此当时重要的股票也都属于工业类股；但随着时代与产业变迁，道琼斯工业指数的成分股也不断调整，指数中大部分股票已和重工业没有关连，“工业”的历史意义更胜于实质意义。

道琼斯工业指数的成分股通常都是历史悠久、获利稳定的大型企业，包含许多耳熟能详的美国公司，像是麦当劳、迪士尼、可口可乐、苹果、微软、Nike、3M、波音、联合医疗保险、高盛集团等，都是在产业中具有极大影响力和代表性的知名企业，这也是道琼工业指数虽然只包含30档股票，至今却仍受市场重视的最大原因。而指数中的30档成分股虽偶尔会有变动，更换频率并不高，唯有当成分股中的企业开始衰退，且不再具有代表性时，才会被汰换。

由于道琼斯工业指数是采价格加权平均（Price Weighted）而非市值加权平均（Market Cap Weighted），使得指数中的高价股比低价股更有影响力（即便高价股的市值未必比低价股大）。这会容易产生误导，因为就算低价股的涨幅百分比很大，也会轻易被高价股的微幅下跌所抵消。

道琼工业指数虽然是投资人观察美股惯用的重要指数，但须注意其代表的是美国蓝筹股的走势，而非美国整体股市走势。由于其只包含30支股票，要作为美股整体市场的代表，普遍被认为家数过少。因此，涵盖股票范围更广泛的标普500指数，更常作为美股整体的代表指数。

总结

通过观察近三十年来三大指数的变化可以发现，三大指数都是几乎一路上涨，其中有过四次大跌，包括2001年互联网泡沫危机、2008年次贷危机、2020年疫情爆发以及2022年美联储大幅升息。三大指数的历史走势十分相似，基本同涨同跌，但波动幅却差距不小。

其中，纳斯达克指数是三个指数中波动最大的，主要是因为其高度集中于风险较高的高增长公司。标准普尔500指数的波动性通常介于两者之间。道琼斯指数是波动最小的。

总结来说，如果希望相对稳健一些获取美国市场长期平均收益，可以考虑行业分布更加均衡的标普500；如果明确看好美股科技行业，能承担更高风险并期望获得更高回报，则可以考虑纳指100。

国内投资它们最简单的方法就是在支付宝等平台上购买相关的ETF，至于如何挑选合适的基金，我之前已经写过了，感兴趣的可以移步“怎么选基金？”

这里需要补充一点：在搜索基金时，基金后面常常跟着个字母A或C，是什么意思？有什么区别？

无论名称里边带有A还是C，都是同一只基金。基金的管理和持仓都是一致的。区别只是收费方式不同。

以博时标普500ETF为例。A类基金在买入时会收取0.12%的申购费（小于50万时）；运作费率包含每年0.6%的管理费与0.25%的托管费，不收取销售服务费；卖出时只有大于1095天才不收取赎回费。而C类基金买入不收取申购费；运作费率包含每年0.6%的管理费、0.25%的托管费与0.35%的销售服务费，卖出时只要大于7天就不收赎回费。

简单来说就是，长期持有选A类，短期持有选C类。